За последние 16 лет Уоррену Баффету удалось передать более половины своей доли в Berkshire Hathaway BRK.B +0,59%, уступив при этом незначительный контроль над гигантским конгломератом.

Это отражает структуру классов акций, которая придает чрезмерный вес супер голосующим акциям компании класса А, в которых сосредоточена доля Баффета. Такие основатели компаний, как Марк Цукерберг из Meta Platforms META +0,63% (тикер: META) и Alphabet GOOGL -0,90% (GOOG) Сергей Брин и Ларри Пейдж, использовали аналогичные договоренности, чтобы продать акции и практически не передать контроль.

В результате 92-летний генеральный директор сохранил неоспоримый контроль над Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B). Это соглашение может помочь гарантировать, что желания генерального директора – он надеется избежать развала бизнеса – будут выполняться в течение некоторого времени после его смерти.

Структура классов акций была подчеркнута на прошлой неделе, когда Баффет передал около 759 миллионов долларов акций четырем семейным фондам Баффета. После дарения Баффет владеет 227 416 акциями класса А стоимостью 107 миллиардов долларов: 15,5% экономической доли в Berkshire и 31,4% голосующих акций.

До 2006 года, когда Баффетт начал ежегодно передавать акции Фонду Билла и Мелинды Гейтс и четырем семейным фондам, он владел 474 998 акциями класса „А”. Он владел 31% экономической доли в компании и имел 37% голосующих акций, что всего на шесть процентных пунктов больше, чем нынешняя доля голосующих акций.

Двухклассовая структура акций Berkshire делает это возможным. Акции класса А имеют по одному голосу, а акции класса Б экономически эквивалентны 1/1 500 части акций класса А, но имеют всего 1/10 000 часть голоса.

Одним из факторов, который может помешать разрыву, является противодействие со стороны того, кто осуществляет надзор за трастом, владеющим акциями Баффета.

Если заглянуть в будущее, то в какой-то момент после Баффетта Berkshire может решить уравнять голоса акций класса А и В, чтобы предотвратить возможность получения инвестором чрезмерного влияния за счет скупки акций класса А.