Снижение спроса на электромобили (EV), усиление конкуренции со стороны Китая и нестабильность рынка осложняют планы французского автопроизводителя Renault по размещению акций своего подразделения Ampere.
По словам двух собеседников агентства, Renault стремится извлечь из Ampere большую выгоду путем первичного публичного размещения акций (IPO), но вряд ли пойдет на это, если окончательная оценка стоимости будет ниже 7 млрд. евро. Один из них сказал, что точка отсечения может быть ближе к 6 млрд. евро (6,33 млрд. долл.).
По их словам, даже при таких оценках проведение IPO, запланированного на весну следующего года, а первоначально готовившегося на вторую половину 2023 года, будет затруднено из-за рыночных условий.
Несколько европейских компаний, в том числе DKV Mobility, немецкий поставщик коробок передач Renk и французская Planisware, недавно отказались от планов выхода на биржу, сославшись на рыночные условия, в то время как автопроизводители, включая Tesla, предупреждают о замедлении роста производства электромобилей.
Некоторые аналитики уже поставили под сомнение предполагаемую оценку акций Renault в размере до 10 млрд. евро, а некоторые предложили автопроизводителю использовать альтернативные варианты привлечения денежных средств.
IPO является частью плана радикальной реорганизации, разработанного генеральным директором Renault Лукой де Мео. Он включает в себя выделение двигательного бизнеса Renault в партнерство с китайской Geely и саудовской Aramco, а также реорганизацию альянса с Nissan.
Один из европейских управляющих фондами, выступая на условиях анонимности, сказал, что в условиях сложной рыночной конъюнктуры для IPO Renault, возможно, придется согласиться на любую оценку, которую инвесторы готовы предложить для проведения Ampere.
Компания Renault, которая проведет презентацию IPO для инвесторов 15 ноября, заявила о возможном краткосрочном давлении на рынок, но отметила, что доля рынка электромобилей в Европе увеличилась до 20% в 2023 году с 15% в 2022 году, и что, по оценкам независимых исследований, среднегодовой рост доходов в секторе составит 20% и более к 2030 году.
Ampere является единственным игроком на рынке EV в Европе и “заслуживает того, чтобы торговаться по мультипликаторам, более близким к аналогичным компаниям, благодаря своему экспоненциальному росту с низким уровнем риска”.
Европейские автопроизводители и политики также выражают обеспокоенность по поводу “наплыва” дешевых электромобилей из Китая, что побудило Европейскую комиссию рассмотреть вопрос о введении тарифов на импорт.
Де Мео заявил в сентябре, что стоимость Ampere в результате листинга может составить от 8 до 10 млрд. евро, что выше текущей рыночной капитализации французского автопроизводителя, составляющей 9,55 млрд. евро.
Аналитики UBS 31 августа заявили, что стоимость Ampere составляет всего 3-4 млрд. евро, предупредив, что Renault является одной из групп, наиболее подверженных влиянию китайских конкурентов в Европе.
Недавно аналитики Barclays оценили стоимость Ampere в 5 млрд. евро, а на прошлой неделе аналитики Bernstein написали открытое письмо де Мео, в котором посоветовали ему отказаться от IPO и рассмотреть возможность продажи 28%-ной доли Renault в Nissan для привлечения денежных средств.
В своем заявлении Renault заявила, что оценки UBS и Barclays были самыми низкими из опубликованных до сих пор, и что аналитики не располагают всеми ключевыми показателями для оценки стоимости компании.
По словам одного из собеседников и третьего, несмотря на рыночную ситуацию, Renault пока твердо намерена провести IPO, в котором будет участвовать около 20% акционерного капитала Ampere.
К этому добавится около 10% акций, которые достанутся союзникам Renault – компаниям Nissan и Mitsubishi, обязавшимся инвестировать в Ampere до 800 млн. евро.
По словам собеседников, в результате IPO и продажи акций Nissan и Mitsubishi Renault будет принадлежать от 60% до 70% акций Ampere, однако они предупредили, что эти цифры могут измениться.
В последние месяцы рыночная стоимость других производителей электромобилей резко упала. В прошлом году стоимость акций компании Polestar составляла около 20 млрд. долларов США, а в настоящее время она стоит 4 млрд. долларов, в то время как акции Tesla Элона Маска потеряли почти четверть своей стоимости менее чем за два месяца.
По словам одного из собеседников, IPO Ampere будет состоять из акций Renault и новых акций и может состояться уже в апреле 2024 года, в зависимости от рыночных условий.